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欧宝娱乐app- 浅谈保险资金财政性股权投资新规对房地产行业的影响

 


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本文摘要:

2020年11月13日银保监会印发《中国银保监会关于保险资金财政性股权投资有关事项的通知》 (银保监发〔2020〕54 号以下简称“《新规》”)一方面银保监会放开了险资财政性股权投资的行业限制;但另一方面也列出负面清单为投资标的划出红线。

2020年11月13日银保监会印发《中国银保监会关于保险资金财政性股权投资有关事项的通知》 (银保监发〔2020〕54 号以下简称“《新规》”)一方面银保监会放开了险资财政性股权投资的行业限制;但另一方面也列出负面清单为投资标的划出红线。新规共10条焦点内容是取消保险资金财政性股权投资的行业限制通过“负面清单+正面引导”机制提升保险资金服务实体经济能力。

另外近年来保险资金投资房地产的方式愈发多样化除在二级市场举牌抑或是战略入股上市房企外它们还直接购置大宗不动产投资商办地产结构养老、医疗等业务。这也切合现在政府所勉励“内循环”、“供应侧革新”等政策指导偏向。

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虽然此次新规主要针对非上市企业做出划定对于上市房企来说险资仍可以正常投资但并不意味着险资投资上市企业就不具备风险性未来行业资金羁系或将继续趋严。

其实关于保险资金不得直接投资房地产开发建设(包罗开发或者销售商业住宅)并不是什么新鲜事在2010年保监会公布的《保险资金投资不动产暂行措施》中也有相关划定新规只是再重申强调一遍。也就是说新规划定仅适用于保险资金直接投资企业股权中的财政性股权投资不直接适用于保险资金间接投资企业股权。

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其中中国平安和中国人寿投资TOP50强房企数量相对较多。中国平安持有融创中国、中原幸福、中国金茂、旭辉团体、碧桂园等头部房企股份;中国人寿持有远洋团体、恒盛地产、招商蛇口的股份;安邦团体持有远洋、金地、金融街、万科、首开股份、保利生长等公司股份;前海人寿则持有万科、招商蛇口、华侨城等地产公司股份。

因此新规对保险资金投资PE/VC基金及不动产金融产物暂时没有影响该类投资现在仍根据保险资金股权投资的其他相关划定执行这也是一直也来保险资金借路到场不动产投资的主要途径。

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地产基金龙头鼎信、鼎晖等公司很大一部门资金泉源就是保险资金。

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以上直接投资地产上市公司股权也并不在新规的克制规模之内因为此次划定所克制的投资类型主要包罗两个关键点:一是未上市企业二是财政投资而非控股。但并未对投资上市房企提出相应要求即保险资金举牌或战略投资地产上市公司仍被允许。

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随着基础设施、商业不动产REITs逐步落地羁系对于险资投资规模也逐步放开权益投资、REITs等领域投资时机将有望扩大。

在现在相对严峻的地产形势及保险公司严格的风控要求下即便放开允许险资投资非上市房企相信也没有一家保险公司会愿意冒这个险。

其中明确保险资金开展财政性股权投资所投资的标的企业不得直接从事房地产开发建设包罗开发或者销售商业住宅。

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除了借路基金公司直接投资上市公司股权也是险资投资房地产的主要途径。停止今年二季度末险资对房地产行业的持股市值合计达697亿元仅次于对金融行业的持股。排名TOP50房企中有凌驾三分之一房企的前十大股东中有险资的身影。

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